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  <title>第一支股票</title>
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<h1>第一支股票</h1>
<p>本文记录我买的第一支股票和购买原因，留作纪念。到目前为止对股市的认识主要来自唐朝的文章和他的《手把手教你读财报》。因此，我的第一支股票决定从他的持仓中选择，并使用他给的估值法尝试进行估值。老唐A股持仓包括贵州茅台、国投电力、洋河股份、信立泰、双汇发展、海康威视。</p>
<h2>参考的估值法：老唐估值法</h2>
<p>在《老唐估值法及运用解析（上、中、下）》中，老唐用一句话描述了自己的估值方法：“预计三年后15~25倍市盈率卖出能赚100%，就可以买入，高杠杆企业打七折。”然后在文中回答了六个相关问题：</p>
<ol>
<li>为何是15~25倍市盈率，不是其他数字？</li>
<li>买入后继续跌怎么办，为什么？</li>
<li>为什么是100%，而不是180%或50%？</li>
<li>为什么是三年，不是一年或八年？</li>
<li>三年后的真实净利润如何测算？</li>
<li>到15~25倍市盈率就卖出吗？</li>
</ol>
<p>问题1：15~25的市盈率意味着该投资的收益率约为4~6%（市盈率为收益率的倒数），大概等于国内无风险投资收益率。该水平的市盈率，可以认为企业的内在价值跟市场价值相同。</p>
<p>问题2：买入后继续跌，是因为市场先生情绪不稳定，可以加大持有。</p>
<p>问题3：三年赚100%，意味着年化回报率约26%，高于股神巴菲特长期年化收益记录。老唐梦想的实际年化收益仅为12%，差额是预留的容错空间。</p>
<p>问题4：老唐的经验。股市一般三到五年一个周期。</p>
<p>问题5：通过回答下面三个问题：</p>
<ol>
<li>历史净利润数据是否为真？</li>
<li>未来是否会持续？</li>
<li>持续是否需要依赖加大资本投入？</li>
</ol>
<p>来回答本问题。第一个问题通过阅读财报来判断。后面两个问题通过看懂一家公司来做出判断。看懂的标准是要能回答下面四个问题：</p>
<ol>
<li>这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？</li>
<li>它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？</li>
<li>资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？（更高性价比，即可以是同样质量/数量+更低价格，也可以是同样价格+更高质量/数量）</li>
<li>假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？</li>
</ol>
<p>问题6：不卖，而要在人们过度贪婪时（即市场价值远大于内在价值时）卖出。因为市场的疯狂几乎不可能恰到好处地在合理位置停下，还有没有明显便宜占就不交易的理念。</p>
<h2>挑选企业</h2>
<p>第一次买股票，不想买价格太高的，就选择了27块钱的双汇作为买入的第一支股票，买了一手。对于选择股票，还没有啥想法，先跟着大牛学习基本面的知识吧。</p>
<h2>参考</h2>
<ul>
<li><a href="http://mp.weixin.qq.com/s/MMltJx_gp0TsXTabkKZwCA">老唐估值法及运用解析（上）</a></li>
<li><a href="http://mp.weixin.qq.com/s/3w1iPKrMVPNXimfvgQKUtw">老唐估值法及运用解析（中）</a></li>
<li><a href="http://mp.weixin.qq.com/s/Umxvz5_6KKr2lf2-VebQ7Q">老唐估值法及运用解析（下）</a></li>
<li><a href="https://mp.weixin.qq.com/s/eQFSzQUpe_KIQNSqNUSvzw">蛰伏者双汇（上）</a></li>
<li><a href="https://mp.weixin.qq.com/s/pt1Oo4QKBgnthuMwuZN_Vg">蛰伏者双汇（下）</a></li>
</ul>


</body>
</html>
